米ＦＲＢが為替スワップ・ＦＩＭＡレポの再延長を発表

本文は以上です。

日韓関係が特殊なのではなく、韓国が特殊なのだ―――。
そんな日韓関係論を巡って、素晴らしい書籍が出てきた。鈴置高史氏著『韓国消滅』（https://t.co/PKOiMb9a7T）。
日韓関係問題に関心がある人だけでなく、日本人全てに読んでほしい良著。

— 新宿会計士 (@shinjukuacc) September 22, 2024

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読者コメント一覧

1. カズ より:

   2020/12/17 10:08 10:08

   いつでも停止可能な状態での短期更新を定例化することで、基軸通貨としての影響力を幅広く保持したいとの考えからなのでしょうか？

   とも思ったのですが、自国企業・金融機関の資本回収をショートさせないための安全弁に過ぎないんですよね。きっと。

   返信
2. G より:

   2020/12/17 11:57 11:57

   韓国の残高がなくなっていたのは知ってたのですが日本も今なくなってたんですね。調べたら最後12月10日に完済になってましたね。
   日本の場合単に安価なドル調達として為替スワップを利用していたみたいですね。平時ではそういう使い方をしないようにお達しがあったか、そういう使い方ができないように歯止めを設けてたかしてたのでしょうが、コロナの折、金利も下げて、そういった利用制限もなくしたので日本のスワップ利用が急増しました。ここの記述にある通り、ピーク時2000億ドル以上とそれはそれは膨大なものになりました。日本の残高がここにきてなくなったのは、撤廃されていた利用制限の何かが復活したのでしょう。

   日本(の金融機関)はなんのために為替スワップに応じたか。まあ単純に言えば利鞘取りです。「投資」で利益を得るには資金調達を少しでも安くしたいのです。

   「投資」といっても銀行にとっての投資は証券投資とかではありません。彼らは間接金融が仕事ですから、現地に進出した日本企業などに融資して利鞘を稼ぐのです。本来日本に拠点を置く銀行にとってドルの安い資金調達手段は限られます。資金調達の王道は預金受け入れですからね。だから日本国内での外貨預金を頑張ったり、地場の預金を多く集める銀行を買収したり努力はするのですが安い資金は慢性的に不足します。コロナ禍による特例措置でだいぶ稼げたのではないでしょうか。

   翻って韓国。韓国の銀行は日本に比べて海外部門は圧倒的に弱くて、そんな間接金融を繰り広げようという力はありません。しかも韓国企業は自前で直接金融でドル資金を得てしまうからそこに韓国の銀行の出番はないわけです。
   そこで今回の為替スワップ。ここの読者ならご存知の通り、アメリカの為替スワップはあくまで地場金融機関がドルを受けるので、韓国の中銀や政府は1セントたりとも資金を受けることができません。FRBによる厳密な監視がついています。
   ドルでの間接金融のない韓国の銀行がスワップの資金を受けたって、使い所はないのです。間接金融じゃなく直接証券投資することはできますけど、リスクに比してたいした利益も上がりません。だから今回の措置で韓国の金融機関はドルを弄んだっぽいですね。たいして活用出来ないドルを受けるために、適格担保を大量に積んでしまっていて、せっかく韓国中銀が緩和的にウォン資金供給したくてもそれに応じられないという苦しい状況だったようです。だから結局枠を使い切るどころかさっさと返済して一切おかわりしませんでしたね。「スワップの実績作り」のために無理して応じてたのアリアリ。

   まあ、コロナ禍はさらに続くので、FRBの韓国向け為替スワップも延長にはなりましたが、実際のところ1セントたりとも資金が動くことはないでしょうね。

   返信
   1. 愛読者 より:

      2020/12/17 20:45 20:45

      Gさんの投稿で思い出したのですが，コロナ以降アクチュアリーの人達との交流が途絶えました。この人達の感触を確かめておかないと危ないです。特に債券と為替は。最近の相場は，私の理解を超越するところがあります。

      返信
3. 福岡在住者 より:

   2020/12/17 20:05 20:05

   スイスは米国との「常設、金額上限無しの為替スワップ」があるのに、市場でのドル買い入れを増やしたのでしょうね。　ベトナム同様、米財務省に為替介入国に認定されました。
   https://news.yahoo.co.jp/articles/8ea20bfbfcd81cecee6d0a0cf19defc4061222e3

   今回の為替スワップ再延長は、この辺を睨んでのことかもしれません。　確か、Kの金利は他国と比べかなり高めだったと記憶していますが、、、、。
   春先の市場ではもっと高かったのでしょうね。　　真綿で首を絞めるように、、、。

   こうやって、Kから「甘い汁」を吸い続けられるから、ここは破綻しないのかなと思っています。　

   返信

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