韓国メディアなどによると、韓国銀行の李柱烈(り・ちゅうれつ)総裁は22日、韓国国会で「日本との通貨スワップ協定の再開」の必要性に言及したのだそうです。

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韓銀総裁が日韓スワップに言及

韓国の中央銀行にあたる韓国銀行の李柱烈(り・ちゅうれつ)総裁は、22日に韓国国会で、日本との通貨スワップ協定の再開に言及したそうです。これについて言及している記事を2つ発見しました。ロイターと中央日報です。

ロイターと中央日報では、李総裁が話したとされる内容は微妙に異なります。

まず、ロイターの記事では、李総裁は議員から経済的問題の有無を問われ、

日本との(通貨スワップ協定)を再締結しない経済的理由は見当たらない/韓国が日本との通貨スワップ協定再開を望むなら経済的問題はない

と答えたとされています。

一方、中央日報の記事では、

韓米・韓日通貨スワップがあれば外国為替健全性次元で良い装置となる/米国の場合、基軸通貨国以外の国と通貨スワップを締結していないため難しいが、日本の場合、いくらでも再開できる可能性があるが、まだ条件は整っていないと判断する

と述べたのだそうです。

約束を守ってからだろう!

ただし、どちらの記事でも、「中央銀行の総裁が国会で通貨スワップの必要性に言及した」という点が重要なポイントです。

そして、これらの記事を読んでいただければわかりますが、李総裁が述べている理由は、いずれも「韓国が」通貨スワップを必要とする理由であり、「日本が」通貨スワップを必要とする理由ではありません(※日本は通貨ポジションが世界最強なので、日本は外国との通貨スワップを必要としていません)。

そもそも、『外貨準備統計巡る韓国のウソと通貨スワップ、そして通貨制裁』でも議論したとおり、韓国は通貨ポジションは極めて脆弱です。

外貨準備統計巡る韓国のウソと通貨スワップ、そして通貨制裁

というのも、さまざまな状況証拠から判断する限り、私は韓国の外貨準備高が(当局発表の)4000億ドルではなく、多くて2000億ドル、下手すると500~1000億ドルくらいしかないのではないかと疑っているからです。

一方、韓国は公式には「外債」(債券の形式で外貨で借りたおカネ)は約1200億ドルだとしていますが、「その他の外国債権債務」の項目に、約1400億ドルという、不自然に大きな金額が計上されている点も見逃せません。

つまり、単純計算して、韓国の外貨建ての債務は2600億ドルであるのに対し、いざというときに使い物になる外貨準備は実質的に500~2000億ドルていどしかない、ということです。これだと、いつ通貨危機が発生しても不思議ではありません。

使い物になるスワップは171億ドル

そうなってくると、外国との通貨スワップ協定が重要なのですが、次の図表のとおり、韓国は4ヵ国と通貨スワップを締結しており、米ドルに換算して合計約282億ドルていどです。

図表 韓国が外国と締結している通貨スワップ
相手国韓国が受け取る通貨韓国が引き渡す通貨
オーストラリア100億豪ドル(約71億米ドル)9.0兆ウォン
マレーシア150億リンギット(約36米億ドル)5.0兆ウォン
インドネシア115兆ルピア(約76億米ドル)11.0兆ウォン
スイス100億スイスフラン(約100億米ドル)11.2兆ウォン
合計約282億米ドル相当額36.2兆ウォン

(【出所】著者調べ。なお、米ドル換算額は米国時間2018/10/22終値などを参照)

ただし、これらのスワップは、あくまでも「ローカル通貨建てのスワップ」ですであり、「韓国が36.2兆ウォン(約319億ドル)をこれら4ヵ国に渡せば、282億米ドルを受け取ることができる」、という意味ではありません。あくまでも受け取ることができるのは相手国の通貨であり、米ドルではないのです。

そして、豪ドルやスイスフランなどの「国際的に通用するハード・カレンシー」であれば、外為市場で100億ドル程度の米ドルを入手するのは簡単です。しかし、マレーシアやインドネシアの通貨は、「国際的に通用し辛いソフト・カレンシー」であり、巨額の為替取引をしたら、相手国通貨も暴落してしまいます。

つまり、韓国がもし通貨危機になって、マレーシアから150億リンギット、インドネシアから115兆ルピアを入手しても、それらを米ドルに両替する際に、マレーシアとインドネシアの通貨も同時に暴落してしまい、韓国発の通貨危機が両国に波及することになりかねないのです。

日韓スワップ500億ドル?寝言は寝て言え

ただし、『日韓スワップ「500億ドル」の怪』でも触れたとおり、韓国側では一時、「日本が多額のドルを融通してくれるに違いない!」といった期待が広まっていたことも事実です。

もちろん、韓国側が日本に対し、慰安婦合意を反故にする動きなどを見せていることを踏まえれば、日本側がそう簡単に韓国とのスワップを再開するとは思えません。

しかし、この「500億ドルスワップ」とは、言い換えれば、韓国が本当に必要としている外貨は500~1000億ドル程度であるという証拠でしょう。

※ ※ ※ ※ ※ ※ ※

李総裁に申し上げたいことがあるとすれば、通貨スワップは国際的な協定であり、国際協定とは約束を守る国同士にしか成立しない、ということです。

そういえば、先ほどの図表以外にも、韓国は中国との間で3600億元、つまり500億ドルを超えるスワップを締結していることになっていました(※ちなみにこれは韓国側が勝手に「存在する」と主張しているだけのものです)。

ただし、中国側は2017年10月10日以降、韓国との通貨スワップ協定が現在でも有効に存続しているとはヒトコトも述べていません。ある意味で、中韓スワップ協定とは、約束を守らない国同士、まことに合致しているような気がしてならないのです。

※本文は以上です。

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