本日の「速報」(?)です。日経平均株価が前場時点で1500円近くも暴落する展開となりました。

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株安が止まりません。

今週月曜日の『総理、「リーマン級のショック」は生じていますよ!』では、「日経平均が(終値ベースで)1000円以上下落したのは、2000年以来では過去に7回あった」と報告したのですが、その月曜日の終値も1000円以上の下落となったため、あらためて修正しておきましょう。

【参考】2000年以降、日経平均が終値ベースで1000円以上下落した事例
  • ①2000/04/17 (月)…1426円04銭安→日経平均の銘柄入れ替え
  • ②2016/06/24 (金)…1286円33銭安→英国のEU離脱(ブレグジット)
  • ③2013/05/23 (木)…1143円28銭安→日銀金融緩和直後で市場が不安定?
  • ④2008/10/16 (木)…1089円02銭安→リーマン経営破綻後の金融危機局面
  • ⑤2018/02/06 (火)…1071円84銭安→米株下落を受けた株安
  • ⑥2020/03/09 (月)…1050円99銭安→コロナショック
  • ⑦2011/03/15 (火)…1015円34銭安→東日本大震災後の株安
  • ⑧2018/12/25 (火)…1010円45銭安→株高の調整?

こうしたなか、『日経225先物 リアルタイムCME SGX』というウェブサイトでチェックすると、本日の日本の株式市場では、前場引け時点で日経平均は前日比1,478円49銭下落の17,081円14銭で、下落幅としてみると前引け時点では2000年4月17日を上回っています。

ただ、いまやわが国は、先進国中、新型武漢コロナウィルスSARS-CoV-2感染者数やその感染症である武漢肺炎COVID-19発症者数が最も少ない国のひとつですが、そのわが国の株価がここまで下落するのは不自然な気もします。

しかし、マーケットは世界中がつながっています。

昨日、米国の株式市場は大混乱に陥っていて、ダウ工業平均株価指数は2,352.60ドル下落し、21,200.62ドルで引けています。世界的なリスク選好の後退のなか、わが国の株価も米国の影響を受けるのは当然のことといえるかもしれません。

ただ、意外なことを報告しますと、昨日までの時点では日経平均、ダウ30種ともに急落しているものの、この3週間で比較すると、下落率として見ればダウの方が酷いです。ためしに、昨日時点の株価について、1週間前、2週間前、3週間前とそれぞれ比較してみましょう(図表1)。

図表1 日米株価比較(1週間前、2週間前、3週間前)
比較時点日経平均ダウ30種
3月12日と3月4日の比較▲12.98%▲18.84%
3月12日と2月27日の比較▲15.44%▲17.72%
3月12日と2月20日の比較▲20.95%▲27.44%

(【出所】WSJのマーケット欄より著者作成)

つまり、株価の落ち込みは米国の方が日本よりも大きいのです。これについてはこの3週間の株価の動きをグラフ化することで、よりいっそう明白になります(図表2)。

図表2 日米株価比較(2月20日以降)

(【出所】WSJのマーケット欄より著者作成)

その理由は、おそらく、米国の方が日本と比べて、ボラティリティ(値動きのブレ幅)が大きいからでしょう。これについて調べてみると、図表3のとおり、株高のときも株安のときも、総じて米国の株価の方が大きいことがわかります。

図表3 日米株価前日比(2月20日以降)

(【出所】WSJのマーケット欄より著者作成)

※ ※ ※ ※ ※ ※ ※

理由はよくわからないのですが、なぜかわが国は円高になれば株安、円安になれば株高となる傾向があります(※ちなみに経済新聞などを読むと、判で押すように、「円安になれば輸出企業の業績が良くなることが材料視される」、などと解説されることが多いです)。

ただ、本日に関しては、この相関は崩れていて、為替市場では本日、瞬間風速的に1ドル=106円台につける円安局面もあったのですが、それでも株価は絶賛下落中です。本日、これから株価がさらに下落するのか、戻すのかは、現時点ではよくわかりません。

しかし、WHOによれば、武漢コロナ感染者数では日本はすでにスイスに抜かれて11位に転落する一方、イタリアが12,000人超、フランス・スペインが2000人台、ドイツが1500人超という状況であり、また、米国も1000人台への到達を目前に控えている状況だそうです。

これが本格的な世界恐慌に突入するとなれば、政策当局者としては看過できないのではないでしょうか。

※本文は以上です。

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