「人民元の利用急増」とする報道を「数字で」検証する

最近、「国際決済の世界で米ドルの利用が減り、人民元の利用が増えている」、などとする報道を目にすることが増えています。ただ、国際的な統計資料を見る限り、そのような事実は確認できません。ＳＷＩＦＴが18日に公表した『ＲＭＢトラッカー』のデータで見ても、国際送金において人民元の利用量が劇的に増えているという事実はなく、むしろ米ドルのシェアが過去最高値となっているのです。その反面、（理由は現時点ではよくわかりませんが）なぜかユーロの利用が急減していることも確認できます。

世界の中銀が人民元為替スワップを利用

世界の貿易などにおいて、中国の通貨である人民元の利用が増えている、とする報道が増えてきました。

Bloombergによると、2023年１－３月期において、世界の中央銀行が「外国為替スワップ枠」で利用している人民元の金額が1090億元（約2兆1300億円）と、2022年末から200億元増え、過去最大となったのだそうです。

世界の中銀、中国人民元の利用増やす－１～３月の外貨スワップ枠

―――2023年5月17日 10:23 JST付　Bloombergより

国際金融の専門家にとっては、為替スワップの引出残高が２兆円少々と聞いても、「それって多いのですか？」という疑問を感じるのが普通の反応だとは思いますが、ただ、一般の人がこの記事を読むと、「伸び率」だけで見たら、人民元の利用が増えているかのような印象を抱いたとしても不思議ではありません。

ＳＷＩＦＴランキングで見た「人民元のシェア」

では、実際のところ、国際貿易などの世界における人民元の利用は増えているのでしょうか？

これに関してちょうどうまい具合に、ＳＷＩＦＴが18日、『ＲＭＢトラッカー』の最新データ（2023年４月分）を発表していますが、結論的にいえば、国際送金における通貨別シェアとランキングで見る限り、人民元の利用が顕著に増大しているという事実は確認できません。

図表１－１はユーロ圏を含めた国際送金シェア、図表１－２はユーロ圏を除外した国際送金シェアです。

図表１－１　国際送金シェア（ユーロ圏含む）

図表１－２　国際送金シェア（ユーロ圏除外）

（【出所】ＳＷＩＦＴ『ＲＭＢトラッカー』レポートをもとに著者作成）

どちらのランキングで見ても、人民元のシェアは３％に満たないものです。

決済シェアもランキングも顕著に上昇していない

これをもう少し詳しく見るために、過去からの推移をグラフ化しておきましょう（図表２）。

図表２－１　人民元の決済シェアとランク（ユーロ圏含む）

図表２－２　人民元の決済シェアとランク（ユーロ圏含む）

（【出所】ＳＷＩＦＴ『ＲＭＢトラッカー』レポートをもとに著者作成）

ユーロ圏を含めた全世界の国際送金シェアに関していえば、過去に１度だけ、2022年１月にシェアが３％を超えたことがあり、また、2014年８月、21年12月、22年１月の３回、日本円を抜いて世界４位となったことがありますが、これを除けば基本的にシェアは２％前後、順序はだいたい５～６位です。

強いて言えば、ユーロ圏を除外した国際送金シェアにおいて、近年、シェアが微妙に増大する傾向がみられますが、それでも送金シェアは1.5％から２％前後にとどまっており、また、ランキングも最大で５位で、あまり増えていくという傾向はみられません。

ユーロ圏外では米ドルは過去最大：ユーロのシェアは10％台に急落

ただ、それ以上に今回のＳＷＩＦＴランキングで興味を覚える点が２つあるとすれば、それは上位の４通貨でしょう。とくにユーロ圏以外での送金シェアに大きな変動が生じているのです。

図表３は、ユーロ圏を除外した国際送金シェアとランキングの推移を示したものですが、ユーロのシェアが急落し、その分、米ドル、日本円、英ポンドのシェアが増えているのです。

図表３－１　米ドルの決済シェアとランク（ユーロ圏除外）💵

図表３－２　日本円の決済シェアとランク（ユーロ圏含む）💴

図表３－３　英ポンドの決済シェアとランク（ユーロ圏含む）💷

とくに米ドルに関しては、これまで50％に満たなかったシェアが、３月に50％を突破し、４月には60％近くにまで膨れ上がっています。

また、３月に過去最大の8.04%を記録した日本円のシェアは5.85%にまで下落しましたが、それでも日本円としてのシェアは過去最大水準にありますし、４～５％の水準を推移していた英ポンドについても5.65%と過去最大です。

しかし、これら３つの通貨のシェアが伸びたのに対し、ユーロは３月に22.36%、４月には11.46%と、それぞれ過去最低水準になってしまいました。２月まで30％台を維持していたのに、いきなりユーロのシェアが３分の１近くに減ってしまったのです。

図表３－４　ユーロの決済シェアとランク（ユーロ圏除外）💶

（【出所】ＳＷＩＦＴ『ＲＭＢトラッカー』レポートをもとに著者作成）

３月といえばクレディ・スイスのＡＴ１が無価値化する（『クレディ・スイス「ＡＴ１償却」は制度設計上当然の話』等参照）という話題がありましたが、その連想でユーロが忌避されたとでもいうのでしょうか（※クレディ・スイスの本拠地はスイスであり、ユーロ圏ではありませんが…）。

国際送金の世界には、なにやら大きな変化が生じているようですが、ユーロの利用量が急減した理由について、現時点ではただちにその明確な理由を特定することは難しそうです。

結語：人民元の利用量は増えて…いるのか？

いずれにせよ、少なくとも今回のＳＷＩＦＴデータからは、「米ドルの利用割合が減って、人民元の利用割合が増えている」という事実は確認できません。

人民元の利用割合が（とくにユーロ圏外において）微妙に増えているように見えることはたしかですが、現時点でこれを「トレンドとして人民元が急増している」と結論付けるほどの増え方ではありませんし、ましてやユーロ圏を含めたデータでは、それが増加しているという事実はありません。

それどころか、米ドルに関しては、少なくともユーロ圏外のシェアは前月と比べ10％ポイント近くも上昇して過去最大となっており、「米ドルの送金シェアが減っている」とする説とは真逆の結果が出てきてしまっているという事実を無視すべきではないでしょう。