【資料】コロナショックによる為替スワップの実行状況

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読者コメント一覧

1. 団塊 より:

   2020/05/08 14:00 14:00

   貴重な資料ありがとうございます。

   それにしても大韓民国の登り階段それも小刻みに登る一方のグラフは、他にない実に特徴的ですね。
   『ドルがないニダー』
   『ドルとったニダー』
   と
   の連呼が眼に見えますね、それも毎週毎週！

   返信
2. 伊江太 より:

   2020/05/08 20:13 20:13

   悪化する一方の経済へのてこ入れ、失業対策などで、ただでさえ財政赤字を膨らませているところに、コロナ対策に巨額の補正予算をあらたに組むとなっては、赤字国債の大量発行に追い込まれているはずです。そんなもの本当に市中で消化できるのか、さぞかし利回りが上昇してるかと思って、、ちょっとその手のサイトを覗いてみたら、1年物から30年物までの韓国国債の利回り、1年前には1.7～1.9％だったのが、なんとすべて顕著に低下しているようです。とくに短期物ほど値上がり幅が大きく、1年物で利回りが0.8％を割り込んで、1ヶ月前よりさらに下がっています。

   これって、韓銀がスワップで得たドルを市中銀行に押しつけて、その資金で無理矢理国債を買わせてるって可能性はないでしょうか？　それなら札割れ続きでも、やたらにスワップの実行をやりたがってる不思議な状況の説明にもなるかと思うのですが、どうでしょう。所詮素人考えかも知れませんが。

   返信
   1. カズ より:

      2020/05/09 11:16 11:16

      伊江太　様

      何となくですが、基本的に国内の企業・個人の負債救済や短絡的な雇用確保の為に必要なのはウォンなので、政府は量的緩和〔紙幣印刷〕と国債発行を併せて資金調達を図ることになるのだと思います。
      外貨調達目的の国債発行ではないので、無理な利回り設定しなくてもことが足りるのかもしれないですね。

      国債価格値上りの件は、米国の利下げに追随して韓国も利下げしたので、相対的に割安感のでた発行済国債が買われたことによる変動なのかと・・。

      為替スワップの件は、調達した米ドルの使用用途が市中銀行のドル建決済に限定されてるみたいですので、カタチとしては①韓銀が政府保証債を担保に市中銀行保有の決済用米ドルを借り受けてドル売り介入、②市中銀行が韓銀から差し出された政府保証債を担保に為替介入相当額の米ドルををスワップ活用で補填。・・との「スライド〔玉突き？〕運用」ならあり得るのかと思ってます。

      それならば、韓銀は国債を市中銀行に押し付けて米ドルを調達してるってことになるんですけどね。

      スワップの入札設定額をリスク想定額、実行額を為替介入相当額に置き換えれば、毎回の札割れ実行にもそれなりの意味があるような気がしてきます・・。

      ＊市中銀行にどの程度の新規国債が消化できるのかは分からないのですが、〔用意しすぎて〕適量を超えたシチューがダイレクトに消化できないことだけは経験則からも明らかです・・。
      m(_ _)m

      返信
3. 凛太郎 より:

   2020/05/08 20:18 20:18

   いつも、楽しみに読ませていただいております。
   本記事も、他所でお目にかかれない貴重な労作ですね。
   図表1ですが、「用語と略語」の項目が、「擁護と略語」となっています。（コメント転載不要です）

   返信

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