株価などの市場指標の変動が経済のすべてを説明するとは申し上げませんが、それと同時に、株価変動は市場の動揺の証拠でもあります。ここで、過去の株価変動について調べていくと、日米ともに2020年3月は歴史的に見て非常に大きな株価変動が何度も生じていることが判明します。こうしたなか、米国は2兆ドルという史上最大規模の財政出動法が成立したようですが、わが国の議論は「遅すぎてショボ過ぎる」という代物です。

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日経平均の極端な値動き

昨今はマーケットが「ぶっ壊れている」状況であり、わが国の例でいえば、日経平均株価は連日のように、1000円を超える上昇や下落などが観測されています。

個人的な手元メモによれば、1980年代以降、日経平均の変動幅の絶対値が最も大きかったのは、前日比3836円48銭の下落となった1987年10月20日(火)のことですが、株価の低迷のためでしょうか、2000年以降は「1日に2000円以上動く」ということはありません。

ただ、2000年以降に限定すれば、「前日比1000円以上動いた」という変動については、2020年3月にはじつに4回も発生しているのです。

2000年以降の日経平均の前日比騰落
  • 1位…2020/03/25 (水)…+1,454.28
  • 2位…2000/04/17 (月)…▲1,426.04
  • 3位…2015/09/09 (水)…+1,343.43
  • 4位…2016/06/24 (金)…▲1,286.33
  • 5位…2020/03/24 (火)…+1,204.57
  • 6位…2008/10/14 (火)…+1,171.14
  • 7位…2013/05/23 (木)…▲1,143.28
  • 8位…2020/03/13 (金)…▲1,128.58
  • 9位…2016/11/10 (木)…+1,092.88
  • 10位…2008/10/16 (木)…▲1,089.02
  • 11位…2018/02/06 (火)…▲1,071.84
  • 12位…2016/02/15 (月)…+1,069.97
  • 13位…2020/03/09 (月)…▲1,050.99
  • 14位…2011/03/15 (火)…▲1,015.34
  • 15位…2018/12/25 (火)…▲1,010.45

2008年9月のリーマン・ブラザーズの経営破綻に端を発する金融危機に際しても、「1日に1000円を超える値動き」は、2008年10月14日に前日比1171円14銭上昇したケースと、10月16日には1089円02銭下落したケースの2つしかありません。

また、東日本大震災(2011年3月)の際に、2011年3月15日(火)に株価が1050円99銭下げていますが、意外なことに、東日本大震災直後の値動きで最も大きかったのは、この1日だけです(※株価の絶対水準が低いためでしょうか)。

したがって、少なくとも「株価変動の絶対値」だけで見ると、今回の「コロナショック」は間違いなく「リーマン級」を超える経済変動であり、昨年10月に消費税と地方消費税の税率を引き上げた際の「理屈」は明らかに消滅しているといえるでしょう。

USはもっと極端!

さて、以上は日経平均の話なのですが、米国のダウジョーンズ工業平均30種に関しては、もっと極端です。

2000年12月29日以降のデータ上、絶対値で見て前日比1000円を超える増減が生じたケースは17回あるのですが、このうち2020年3月に生じたものが、じつに12回もあるのです。

2001年12月29日以降のダウ30の前日比騰落
  • 1位:2020/03/16 (月)…▲2,997.10
  • 2位:2020/03/12 (木)…▲2,352.60
  • 3位:2020/03/24 (火)…+2,112.98
  • 4位:2020/03/09 (月)…▲2,013.76
  • 5位:2020/03/13 (金)…+1,985.00
  • 6位:2020/03/11 (水)…▲1,464.94
  • 7位:2020/03/26 (木)…+1,351.62
  • 8位:2020/03/18 (水)…▲1,338.46
  • 9位:2020/03/02 (月)…+1,293.96
  • 10位:2020/02/27 (木)…▲1,190.95
  • 11位:2018/02/05 (月)…▲1,175.21
  • 12位:2020/03/04 (水)…+1,173.45
  • 13位:2020/03/10 (火)…+1,167.14
  • 14位:2018/12/26 (水)…+1,086.25
  • 15位:2020/03/17 (火)…+1,048.86
  • 16位:2018/02/08 (木)…▲1,032.89
  • 17位:2020/02/24 (月)…▲1,031.61

とくに、『感染者数で米中逆転?我々も「3つの条件」避けるべき』でも報告しましたが、米国では新型武漢コロナウィルスSARS-CoV-2の感染者数が激増しているなどの状況が不安視されている状況にあります。

感染者数で米中逆転?我々も「3つの条件」避けるべき

金曜日の株式市場では、日本は前日比+724円83銭の株高(+3.88%)だったのが、米国は前日比▲915.39ドルの株安(▲4.06%)だった、ということでもあります。

米国で過去最大の財政出動

こうしたなか、米メディアWSJに米国時間の金曜日夜(日本時間の昨日午前)付で、こんな記事が掲載されていました。

Trump Signs $2 Trillion Coronavirus Stimulus Bill After Swift Passage by House(米国夏時間2020/03/27(金) 20:00付=日本時間2020/03/28(土) 09:00付 WSJより)

ドナルド・J・トランプ米大統領は金曜日、米下院で可決された約2兆ドル規模の財政支出に関する法律に署名した、というのがこの記事の主眼です。WSJは、現金給付や失業者に対する手当などからなるこの財政出動が「米国の歴史で最大規模」であると報じています。

2兆ドルといえば、1ドル=110円と仮定すれば、220兆円という規模ですね。日米両国だと人口規模が違いますので、単純比較はできませんが、それにしても巨額です。

そして、すでに米国の中央銀行にあたるFRBが、事実上の無制限の金融緩和を打ち出した(※)こととあわせて、まさにコロナショックに対し、財政、金融両面から対処する考えを示したといえるでしょう(※FRBの政策については次のプレスリリースもご参照ください)。

Federal Reserve announces extensive new measures to support the economy(2020/03/23付 FRBウェブサイトより)

消費税の停止がなぜできないのか?

さて、当ウェブサイトでは以前から、コロナショックに対し消費税の税率の大幅な引き下げ(というか、消費税の税率ゼロ)を含めた抜本的な対策が必要だと報告し続けています(たとえば次のような記事もご参照ください)。

ただ、政府・与党関係者は、「苦労して引き上げた消費税の税率を元に戻すと、再び引き上げるのが難しい」という、極めて意味不明な主張を述べ、消費税の引き下げに全力で抵抗しています。まさに、増税利権にしがみつく財務省の代弁者、といったところでしょう。

財務省が一番恐れているのは、消費税の税率を引き下げることにより日本経済が活性化され、結果的に法人税や所得税の税収が増えれば、「消費税の増税による財政再建」という財務省が掲げてきたプロパガンダが完全な間違いだったということが白日の下に晒されることではないでしょうか。

もちろん、安倍晋三総理大臣が昨日の会見で少し触れた現金給付なども政策に組み合わせることは必要ですが、やはり、コロナショックを奇貨として、「財務省」という「増税利権」の塊(あるいは「悪の総本山」)を解体する貴重な機会が到来していると思います。

是非、消費税率の引き下げ(あるいは凍結)という議論を、我々国民サイドとしても盛り上げていくべきではないでしょうか。

※本文は以上です。

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