本日は、２本目の記事として、私が先月上梓した『インドネシアとの通貨スワップはどうなった？』の続編を緊急で配信します。

インドネシア・韓国のスワップ

韓国人は「狂喜乱舞」？

私は先月、『インドネシアとの通貨スワップはどうなった？』という記事を当ウェブサイトに配信しました。その中で、「韓国は３月にインドネシアとの通貨スワップ（ＢＳＡ）の契約満了を迎えるが、その更改に成功すれば『これで安泰だ！』と大騒ぎし、失敗すれば『インドネシアとのスワップなどなくても韓国の金融は盤石だ』と豪語するだろう」と「予言」しました。

果たして、韓国は昨日、インドネシアとの通貨スワップを延長することに「成功」していますが、これに関する韓国メディアに掲載された記事を眺める限りは、「狂喜乱舞」という感じではありません。私の「予言」は外れてしまいました（笑）

韓国とインドネシア　通貨スワップを３年延長（2017/03/06 16:11付　聯合ニュース日本語版より）

韓国－インドネシアの通貨スワップ、３年延長へ（2017年03月06日16時39分付　中央日報日本語版より）

いずれの記事も、事実関係を淡々と掲載しています。ちなみに「朝鮮日報日本語版」は聯合ニュースの記事をそのまま掲載。「ハンギョレ新聞日本語版」には現時点でニュースすら出ていませんでした。

事実誤認を伴うメディア

ただ、記事を眺めていると、事実誤認がいくつかありました。まず、聯合ニュースの記事では

「現在、韓国の通貨スワップ協定の規模は米ドル基準で１２２２億ドル（約１３兆９０００億円）となっている。２国間では中国と５６０億ドル、アラブ首長国連邦（ＵＡＥ）と５４億ドル、マレーシアと４７億ドル、オーストラリアと７７億ドル、インドネシアと１００億ドルの通貨スワップ協定を結んでいる。」

と述べていますが、私自身の調査では、この下りには事実誤認があります。というのも、ＵＡＥとのスワップの起源は、昨年10月12日までだったからです。私の調査によれば、現時点で韓国が外国と締結しているスワップ協定は図表１、すでに失効しているスワップ協定（抜粋）は図表２のとおりです。

図表１　韓国が外国と締結しているスワップ協定

相手国	締結日	失効日	韓国ウォン	相手国通貨	米ドル換算
オーストラリア	2014/2/8	2020/2/22	９兆ウォン	100億豪ドル	約76億ドル
マレーシア	2017/1/25	2020/1/24	５兆ウォン	150億リンギット	約34億ドル
インドネシア	2017/3/6	2020/3/5	10.7兆ウォン	115兆ルピア	約86億ドル
中国	2011/10/10	2017/10/10	64兆ウォン	3600億元	約524億ドル
（合計）			88.7兆ウォン	―	約721億ドル

図表２　韓国が外国と締結していたスワップ協定（抜粋）

相手国	締結日	失効日	韓国ウォン	相手国通貨	米ドル換算
ＵＡＥ	2013/10/13	2016/10/12	5.8兆ウォン	200億ディルハム	約54億ドル
日本	2005/5/27	2013/7/3	30億ドル相当の韓国ウォン	30億ドル相当の日本円	30億ドル （最大時で300億ドル）
	2006/2/24	2015/2/16	100億ドル相当の韓国ウォン	100億ドル	100億ドル
	2011/10/19	2012/10/19	300億ドル相当の韓国ウォン	300億ドル	300億ドル

ただ、図表１、図表２に示したスワップの中で、韓国にとって「本当に役に立つスワップ」は、オーストラリアとの100豪ドル（約76億米ドル相当額）のスワップと、既に失効した日本とのスワップ（30億ドル相当の日本円、100億ドルの米ドル）のスワップだけです。それ以外のスワップは「ソフト・カレンシー」とのスワップばかりで、いざというときに役に立たないものばかりであるというのが実情でしょう。

スワップにもいろいろ種類がありまして…

また、聯合ニュース、中央日報いずれも、「通貨スワップ」について「自国通貨やドルを受け取る契約」だと述べています。

「通貨スワップは外国為替危機のような非常状況が起きた場合、自国通貨を預けて相手国通貨やドルを借りることができる契約だ。」（中央日報）

「通貨スワップは、金融危機時に相手国に自国の通貨を預け、相手国通貨や米ドルを受け取る取り決め。」（聯合ニュース）

いえいえ、違いますよ（笑）

ここで、改めて図表１と図表２を眺めてみると、既に失効した日本とのスワップを除き、韓国と外国とのスワップは、ずれも自国通貨同士のスワップです。少なくとも現在、韓国と外国との間では米ドルで受け取るスワップは存在しません。

別格だった日本とのスワップ

余談ですが、図表１、図表２を改めて眺めてみると、日本が韓国に対して提供していたスワップは、他の国とのスワップと比べ、明らかに別格です。というのも、日韓スワップは、米ドルや日本円を提供するスワップであり、米ドルにしても日本円にしても、国際的なハード・カレンシーだからです。

いずれにせよ、現在の韓国の外貨ポジションは非常に脆弱であり、いつ、通貨危機が再来しても不思議ではありません。経済界の皆様には、韓国とのポジションについて、慎重に対応することをお願いしたいところです。