当ウェブサイトで「定点観測的」に報告している論点のひとつが、アジアインフラ投資銀行（ＡＩＩＢ）の動向です。ＡＩＩＢが公表した2020年９月期の財務諸表（※未監査ベース）によると、融資実績額が３ヵ月で倍近くに増えていることがわかります。ただし、内容を詳細に検討すると、ＡＩＩＢの融資額が急増した要因は、コロナ関連でだいたい説明がつきます。

ＡＩＩＢ、融資額がいきなり倍増！

中国が主導して設立された国際開発銀行である「アジアインフラ投資銀行（ＡＩＩＢ）」の動向については、当ウェブサイトでは「定点観測」的に注目している論点のひとつであり、直近では昨年11月の『ＡＩＩＢの現状：「債務の罠」に使用されているのか？』で取り上げました。

こうしたなか、現在、ＡＩＩＢには財務諸表は2020年９月までの財務諸表（単体、非監査ベース）が公表されています。これをベースに、本稿でもＡＩＩＢの最新状況について、主要論点を簡単に確認しておきましょう。

まずは、ＡＩＩＢの融資実績です。

本稿ではＡＩＩＢの財務諸表に記載されている「時価評価されていない金銭債権・債券」（それぞれ原文では “Loan investments, at amortized cost” と “Bond investments, at amortized cost” と表記されています）の金額を「融資実行額」と仮置きしてみます。

すると、2020年９月期の融資実行額は74.6億ドル（うち債権が69.8億ドル、債券が4.8億ドル）で、2020年６月期の39.4億ドル（うち債権が34.7億ドル、債券が4.7億ドル）と比べ、融資額が倍近くに膨らんでいることがわかります（図表１）。

図表１　ＡＩＩＢの「融資実行額」

（【出所】ＡＩＩＢ財務諸表り “Loan investments, at amortized cost” と “Bond investments, at amortized cost” の合計額より著者作成）

これについてＡＩＩＢは、「ポストCOVID-19時代に向けて、環境保全や社会インフラ、再利用、ＩＴ」といった分野での資金需要が伸びている、などと説明しています。

また、融資実行額ではなくプロジェクト承認件数ベースで見ても、ＡＩＩＢが2020年を通じて承認したプロジェクトの件数は45件で、2019年の28件と比べて大きく増えています。

すでに85ヵ国が参加

ただし、ここで注意しなければならないのは、全体との比較でしょう。

じつは、ＡＩＩＢに参加する国の数は少しずつ増え続けており、昨年11月２日にブラジル、今年１月４日にリベリア、１月５日にトンガがそれぞれ参加したことで、参加国数は85ヵ国、出資額（※出資履行額ではなく出資約束額）は967.6億ドルにまで増えています。

これについて図示したものが次の図表２、出資額上位10ヵ国をリストアップしたものが図表３です。

図表２　ＡＩＩＢの出資国、出資約束額

（【出所】ＡＩＩＢウェブサイト “Members and Prospective Members of the Bank” より著者作成）

図表３　ＡＩＩＢの出資国（上位10ヵ国）

国	金額	出資割合
1位：中国	297.80億ドル	30.78%
2位：インド	83.67億ドル	8.65%
3位：ロシア	65.36億ドル	6.76%
4位：ドイツ	44.84億ドル	4.63%
5位：韓国	37.39億ドル	3.86%
6位：豪州	36.91億ドル	3.81%
7位：フランス	33.76億ドル	3.49%
8位：インドネシア	33.61億ドル	3.47%
9位：英国	30.55億ドル	3.16%
10位：トルコ	26.10億ドル	2.70%
その他	277.56億ドル	28.69%
合計	967.55億ドル	100.00%

（【出所】ＡＩＩＢウェブサイト “Members and Prospective Members of the Bank” より著者作成）

図表３でもわかるとおり、出資割合のトップは中国ですが、これにインド、ロシアが続き、さらに域外（ノンリージョナル）国である欧州のドイツが４位に入っています。隣国・韓国は５位です。

出資額と融資実行額には大きな開きがある！

ただし、図表２、図表３を眺めていて気付くのは、出資約束額の合計は確かに967.6億ドルと巨額ですが、先ほどの図表１で確認した「実際に融資が実行されている額」とは随分と大きな開きがある、という点です。

そこで、図表１を出資額と比較して書きなおしてみたものが、図表４です。

図表４　ＡＩＩＢの出資約束額と融資実行額

（【出所】ＡＩＩＢ財務諸表等を参考に著者作成）

たしかに、2020年９月における融資実行額が「ジャンプ」していることはわかりますが、それでも融資実行額はまだ100億ドルに満たず、融資実行額（グラフ中の「Ａ」）の出資約束額（グラフ中の「Ｂ」）に対する割合は８％弱、という状況です。

「競合」するＡＤＢとの比較

これとあわせて、プロジェクト承認件数について、おなじアジアの国際開発銀行である「アジア開発銀行」（ＡＤＢ）と比較しておきましょう（図表５）。

図表５　ＡＤＢとＡＩＩＢの比較

年	ＡＤＢ	ＡＩＩＢ
2010年	424	0
2011年	379	0
2012年	378	0
2013年	424	0
2014年	377	0
2015年	313	0
2016年	424	8
2017年	314	15
2018年	368	12
2019年	357	28
2020年	403	45

（【出所】ＡＤＢについてはプロジェクト検索ページ、ＡＩＩＢについてはプロジェクト一覧のページなどを参考に著者作成）

ＡＤＢについてはこの10年間、毎年300～400件程度で推移していますが、ＡＩＩＢについては昨年、やっと45件に達したものの、ＡＤＢと比べればやはり件数としては見劣りがするのも確かでしょう。

日本のＡＩＩＢに対するスタンスは？

さて、先ほどの図表２を見ていただいてもわかりますが、ＡＩＩＢに対しては日本と米国が参加していません。

Ｇ７諸国では日米を除く５ヵ国（ドイツ、フランス、イタリア、英国、カナダ）、Ｇ２０では日本、米国、メキシコ、欧州連合（ＥＵ）を除くすべての国が、それぞれ参加を表明しています（※ただし、アルゼンチンと南アフリカについては加入手続は完了していません）。

当初、これで「日本はバスに乗り遅れる」、「ＡＩＩＢに参加しなければ日本はアジアにおけるインフラ金融プロジェクトから爪はじきにされる」などといわれていたものですが（『「時流を読み誤りＡＩＩＢに乗り遅れた日本」の末路』等参照）、今のところは「爪はじき」にされている様子はありません。

それどころか、ＡＩＩＢは現在でも、むしろＡＤＢに「依存」しているフシがあります。

ＡＤＢの浅川雅嗣総裁は今年１月、日本経済新聞社とのオンライン会見で、ＡＤＢがコロナ対策を支援するために設けた200億ドルの緊急支援枠のなかで、2020年12月上旬までにＡＩＩＢと合計11件の協調融資を実行したと明らかにしています。

アジア開銀とAIIB、コロナ支援で協調融資

―――2021年1月4日 15:30付　日本経済新聞電子版より

これについて浅川総裁は「ＡＤＢ単独ではコロナ対策に必要な資金を供給し切れない」として、ＡＩＩＢや世銀との協力を「積極的に進める」と述べたそうですが、それと同時に日経新聞は「ＡＩＩＢのコロナ対策支援は単独ではなく協調融資に限って提供している」と述べています。

ちなみにこの11件の融資については、ＡＤＢが80億ドル超、ＡＩＩＢは約45億ドルだったそうですが、おそらく、ＡＩＩＢの融資額が膨らんだ理由のひとつは、このＡＤＢの緊急融資における協調融資を含めたコロナ対策関連の需要が多かったためではないでしょうか。

実際、ＡＩＩＢのプロジェクトのページから2020年に承認されたプロジェクト45件の詳細を調べてみると、プロジェクト名に “COVID-19” が入っているものが21件あり、それらの総額は62.1億ドルで、コロナ以外のプロジェクトの総額（37.7億ドル）を大きく上回っています。

先ほどの日経の記事と照らし合わせるならば、ＡＩＩＢが承認した62.1億ドルのうち、ＡＤＢとの協調融資がその４分の３に近い約45億ドルだった、というわけです。

このように考えると、ＡＩＩＢの融資実績は「コロナ特需」で１年以内にも100億ドルの大台に乗る可能性は高いと思いますが、本来の「社会インフラに対する融資」という点では、やはり心もとないというのが実情に近いのではないかと思う次第です。