私は「本業」で、金融規制や金融市場分析などを行っております。本日は、その「本業」で行っている業務の一部を開示する形で、日本銀行が公表する「資金循環統計」と、日本の銀行・信用金庫・信用組合・労働金庫・農業協同組合などの「預金量一覧」をデータにして、「資金量から見た日本の最新の姿」を明らかにしたいと思います。

最新の資金循環統計

日本銀行は四半期に一度、「資金循環統計」と呼ばれるデータを公表しています。これは、日本全体の資金の流れを数値により示したもので、特に「経済主体のバランスシート」の形で把握できるため、極めて有用性が高い資料です。

これをみていつも感じるのは、「日本は世界最大の金持ち国家だ」ということです。ただ、これは別に「褒め言葉」ではありません。言い換えれば、巨額の資金が使われないまま、投資先を求めて海外に流出している、という意味でもあるからです。

家計が保有する金融資産は１７５２兆円！

早速ですが、今回の資金循環統計で判明することが、一つあります。それは、家計が保有している金融資産の金額は、実に１７５２兆円に達する、ということです。

図表１　日本の家計全体のバランスシート（２０１６年９月末時点）

区分	項目	金額
金融資産	現金・預金	916兆0,079億円
	保険・年金	521兆4,026億円
	株式・投信	237兆7,210億円
	その他の資産	76兆6,461億円
	金融資産合計（①）	1,751兆7,776億円
金融負債	住宅ローン	202兆1,405億円
	企業間信用等	51兆6,315億円
	その他の負債	130兆9,356億円
	金融負債合計（②）	384兆7,076億円
	家計純資産（①－②）	1,367兆0,700億円

家計債務のうち、「企業間信用等」とは、おそらくクレジットカード等の信販債務でしょう。また、「その他の負債」の中には個人事業者に対する事業ローンなどが約７１兆円含まれていますが、トータルとして見ると日本の家計の債務は３８５兆円に過ぎず、残額の１３６７兆円が「純資産」です。

しかも、この「純資産」の中には、家計が保有している土地・住宅・農地などの有形固定資産は含まれていません。これらをカウントすれば、家計の純資産額はさらに膨らみます。

日本の家計の特徴

よく某隣国で家計債務が家計資産の５０％を超えているという話を聞きますが、日本の場合、むしろ家計が銀行などからお金を借りず、せっせとお金を貯め込んでいるのが大きな特徴です。

そして、資産の内訳をもう一度見てみましょう。

図表２　預金と保険・年金に偏重する家計金融資産

項目	金額	構成比率
現金・預金	916兆0,079億円	52.3％
保険・年金	521兆4,026億円	29.8％
株式・投信	237兆7,210億円	13.6％
その他の資産	76兆6,461億円	4.4％
金融資産合計	1,751兆7,776億円	100％

※四捨五入の関係上、構成比率については足しても100％になりません。

いかがでしょうか？

家計資産は１７５２兆円という巨額に達しますが、その半額以上、すなわち９１６兆円が「現金・預金」（うち日銀券などが７８兆円、銀行等への預金が８３８兆円）です。また、「保険・年金基金」への拠出金が５２１兆円にも達しており、現金、預金、保険、年金の４項目だけで、家計総金融資産残高の、実に８２％を占めています。

言い換えれば、これらの巨額の資金が、預金取扱金融機関や保険会社、年金基金などに流れ込んでいるのです。

家計のカネ余りが金融機関に波及！

一方、銀行等の金融機関や保険・年金基金などから見ると、家計から流入する巨額の資金を「運用」しなければなりません。また、銀行等の金融機関には、家計だけではなく企業や地方公共団体などからも資金が流れ込んできます（図表３、図表４）。

図表３　預金取扱機関の預金量と保険・年金契約の金額

項目	２０１６年９月末残高
預金等	1,389兆9,050億円
保険・年金・定型保証	525兆0,580億円
合計	1,914兆4,630億円

図表４　預金・保険・年金契約の推移

そして、教科書的には、民間の銀行や保険会社などは、企業や個人に対してお金を貸すことで「利ザヤ」を得なければならないのですが、肝心の「貸出金」が全く伸びない、というのが現在の日本の問題点です。

個人や企業、政府などが銀行等の金融機関から借りているお金（貸出金）の金額は、図表５の通り、国内で１３９３兆円に過ぎません（海外に貸し付けている１３０兆円を除きます）。

図表５　貸出金の残高（除く海外）

債務者	２０１６年９月末残高
預金取扱機関	228兆6,909億円
その他金融仲介機関	220兆1,489億円
非金融法人企業	428兆6,697億円
一般政府	157兆4,761億円
家計	319兆3,274億円
その他	38兆7,578億円
国内合計	1,393兆0,708億円
海外	130兆2,453億円

つまり、貸し出さなければならない金額１９１４兆円のうち、実際に貸出ができている金額は１３９３兆円と、単純計算でも７３％に過ぎません。しかも、貸出金には預金取扱機関自身が借りている２２９兆円が含まれてしまっており、それを除外した実質的な貸出金は１１６４兆円に過ぎないのです。

本来なら貸出金で運用しなければならない金額が１９１４兆円であるのに対し、実際に国・企業・家計に貸している金額は１１６４兆円。この差額は、実に７５０兆円（！）にも達します。

日本国債は絶対にデフォルトできない！

では、民間の銀行や保険・年金基金などが、「貸し出しきれていない７５０兆円」という巨額の資金を、どうやって運用すれば良いのでしょうか？

ぱっと考え付くのは国債です。しかし、国債の発行残高は国債・財融債にＴＤＢを含めても１０９１兆円しか発行残高がありません。ましてや、株式や公社債なども発行残高が限られています（図表６）。

図表６　日本国内の主な運用商品の発行残高

項目	２０１６年９月末残高
日本国債	1,090兆9,823億円
（うち財融債）	103兆6,996億円
（うちＴＤＢ）	119兆8,918億円
（うち国債）	867兆3,909億円
地方債	76兆4,887億円
社債等	242兆8,476億円
債券合計（①）	1,410兆3,186億円
株式・投信等（②）	751兆9,178億円
①＋②合計	2,162兆2,364億円

ということで、株式と投信と債券を合わせると、日本国内に２１６２兆円の残高があります。しかし、実際には金融機関や保険会社だけでなく、日本銀行や家計、政府、さらには非金融法人企業が、これらの金融資産を保有しています（図表７）。

図表７　金融機関以外の経済主体の保有残高

	債券	株式等	合計
一般政府	81兆6,512億円	112兆8,884億円	194兆5,396億円
非金融法人企業	27兆6,530億円	310兆5,557億円	338兆2,087億円
家計	26兆3,262億円	237兆7,210億円	264兆0,472億円
中央銀行	418兆7,045億円	13兆4,979億円	432兆2,024億円
国内合計（①）	554兆3,349億円	674兆6,630億円	1,228兆9,979億円
海外（②）	138兆6,253億円	175兆6,434億円	314兆2,687億円
合計（①＋②）	692兆9,602億円	850兆3,064億円	1,543兆2,666億円

つまり、銀行や保険・年金基金が投資できる金融資産の残高が日本国内に２１６２兆円ありますが、そのうち７０％以上に相当する１５４３兆円は、既に他の投資家によって取得されているのです。ということは、銀行や保険会社などが購入できる有価証券は、残り６１９兆円しかありません。

ということで、銀行や保険会社などが、「貸し切れていない７５０兆円」を債券や株式に振り向けたくても、債券や株式の残高は６１９兆円しかありません。どんぶりで数えても、１３１兆円余ってしまうのです。

したがって、これだけのお金が余っている状態で、どうやっても日本国債が「デフォルト」することなど、考えられないのです。

ちなみに、銀行等の金融機関が米ドル建ての債券などを旺盛に買い入れているためでしょうか、日本の「外貨準備」の金額は１２７兆円、「対外純債権」の金額は、実に３２３兆円（！）にも達しています。さらに、トランプ政権成立によってこれからドル高が進むとみられる中で、円換算した外貨準備も増大することが予想されます。

【保存版】２０１６年３月末預金量一覧

ついでに、かなりマニアックな「資料編」についても収録しておきます。

銀行等の金融機関に預け入れられている預金の額は、２０１６年３月末時点で１３８８兆円ですが、この「内訳」について、著者が経営する会社では「集計表」を作っています（図表８）。

図表８　日本全体の預金量

業態	預金総額
国内銀行	739兆1,171億円	①
在日外銀	9兆6700億円	②
農林水産金融機関	218兆4,087億円	③
中小企業金融機関	395兆3,586億円	④
①～④の合計	1,362兆5,544億円	⑤

※ただし、ここでいう「預金」には、譲渡性預金（ＮＣＤ）を含めています。

ただ、資金循環統計では、銀行、信用金庫、信用組合、労働金庫、農業協同組合などの「金融機関の業態ごと」に、どれだけの資金量があるのかを知ることはできません。

そこで、当社では各社の決算書などを集計し、業態ごとの国内勘定の預金量を調べてみました。

図表９　銀行業態（国内勘定のみ）

業態	預金量
都市銀行	339兆7,942億円	Ａ
地方銀行	257兆6,122億円	Ｂ
第二地銀	66兆1,192億円	Ｃ
上記以外の銀行	76兆9,774億円	Ｄ
Ａ～Ｄの合計	740兆5,030億円	⑥
①と⑥の不突合	1兆3859億円

図表10　中小企業金融機関等（国内勘定のみ）

業態	預金量
信用金庫	134兆8,267億円	Ｅ
信用組合	19兆5,841億円	Ｆ
労働金庫	18兆7,912億円	Ｇ
系統上部団体	44兆5,410億円	Ｈ
ゆうちょ銀行	177兆8,720億円	Ｉ
Ｅ～Ｉ合計	395兆6,151億円	⑦
④と⑦の不突合	2,565億円

図表11　農林水産金融機関（国内勘定のみ）

業態	預金量
農林中央金庫	58兆円5,055億円	Ｊ
信農連	60兆9,562億円	Ｋ
ＪＡバンク	96兆4,074億円	Ｌ
信漁連	2兆3,446億円	Ｍ
ＪＦバンク	7,853億円	Ｎ
Ｊ～Ｎ合計	218兆9,990億円	⑧
③と⑧の不突合	5,903億円

以上、たぶん世の中に存在しない、「業態別の預金量一覧」でした。