あれ？「米韓通貨スワップ」の発表はまだですか？

ＦＲＢが0.75％ポイントの利上げを決定しました。そのうえで、年内にもう１回、0.75％ポイントの利上げが行われるとの観測も生じてきたようです。こうしたなか、隣国の通貨・ウォンは本日、あっけなく１ドル＝1400ウォンの大台を突破しました。ただ、こうした状況ですが、訪米中の尹錫悦（いん・しゃくえつ）大統領はジョー・バイデン大統領との間で「米韓通貨スワップ」について合意できたのでしょうか？

ＦＲＢ、ジャイアント・ステップ＋マネー回収

米国時間の21日午後２時、すなわち日本時間の本日未明に公表されたＦＯＭＣの結果は、ＦＦ金利を0.75％ポイント引き上げて３％から3.25％のレンジに設定する、というものでした。インフレ抑制のため、前々回、前回に続き、３回連続での0.75％ポイントの利上げ（いわゆるジャイアント・ステップ）です。

Federal Reserve issues FOMC statement

―――米国時間2022/09/21 14:00付　ＦＲＢウェブサイトより

これに加えてＦＲＢは米国債やエージェンシー債、ＭＢＳの保有量の圧縮を継続するとしており、その分、引き続き市場からマネーが回収されることになります。

この点、一部では「今回のＦＯＭＣでは100ベーシス・ポイント（つまり１％ポイント）の利上げに踏み切るのではないか」との観測もあったものの、とりあえずは0.75％ポイントに留まった、という言い方はできるかもしれません。

ウォンはあっけなく１ドル＝1400ウォンの大台を突破

しかし、年内の会合でもう１回、0.75％規模の利上げの可能性も排除できません。この場合、ＦＦ金利は年内に3.75％から４％のレンジにまで上昇することになります。そうなると、一部の新興市場諸国を中心に、猛烈な勢いで資金流出が生じるかもしれません。

その兆候が、さっそく生じてきたようです。

その典型例が、私たちの隣国の通貨です。

すでに米韓金利差の再逆転が生じてしまっているため、韓国の企業や金融機関にとっては、ドル資金を調達するための環境がさらに悪化してしまいました。その証拠でしょうか、韓国の通貨・ウォンの下落が続いているようです。

韓国メディア『聯合ニュース』（日本語版）によると寄り付きは１ドル＝1398.0ウォンだったのですが、日本時間午前９時45分時点でＷＳＪのマーケット欄を確認すると、１ドル＝1406.28ウォンと、あっけなく1400ウォンの水準を突破してしまいました。

ちなみに韓国銀行のデータベースによると、前回、１ドル＝1400ウォンの水準を超えていたのは、2009年３月31日（１ドル＝1422.0ウォン）であり、また、終値ベースで1400ウォンを超えていたのは2009年３月20日（１ドル＝1412.5ウォン）でした。

もちろん、もしかすると本日あたり、韓国銀行が例の「スムージング・オペ」と称する為替介入を行い、１ドル＝1400ウォンの大台を割り込むのかもしれませんが、その場合、韓国銀行はさらに貴重な外貨準備を溶かすことになるのでしょう。

米韓首脳立ち話：通貨スワップはどうなった！？

こうしたなかで、韓国側ではここ数日、「韓米通貨スワップ」という話題が頻繁に出てきます。「ニューヨークの米韓首脳会談で米韓通貨スワップについて議論されるだろう」、といった文脈です（『「韓米通貨スワップ協定を今週発表」報道を韓銀が否定』等参照）。

ただ、その答えは、すぐに出てきました。韓国メディア『聯合ニュース』（日本語版）の記事によると、米韓首脳がニューヨークでの正式の会談ではなく、立ち話を行ったのだそうです。

尹大統領　バイデン氏と立ち話＝正式会談は見送りへ

―――2022.09.22 08:46付　聯合ニュース日本語版より

聯合ニュースによると、尹錫悦（いん・しゃくえつ）韓国大統領は「感染症対策のための資金調達を協議するジョー・バイデン米大統領主催の会合」に出席。韓国大統領室関係者は記者団に「尹大統領は出席対象者ではなかったが、会合に招待された」と述べたそうです（招待されてもいないのに押しかけたのでしょうか？）。

ただ、この短い時間だと、おそらく韓国メディアがしきりに煽っていた「米韓通貨スワップ」について議論する時間はなかったのでしょう。

というよりも、当ウェブサイトにおいて何度となく説明しているとおり、そもそも米国が韓国と「『為替』スワップ」を締結する状況にはありません。ＦＲＢが金融引締めに動いているなか、米ドルのニューマネーを提供するインセンティブは、ＦＲＢには存在しないからです。

いずれにせよ、韓国ウォンを含めた新興市場諸国の通貨の状況、キャピタル・フライトの状況などについては、引き続き、注目に値する論点のひとつといえるのではないかと思う次第です。