日本の金融機関はカリブ海に浮かぶのどかな島に合計75兆円を貸しているといえば、意外だと思う人も多いかもしれません。しかも、この１年で、与信を7.8兆円も増やしているのです。ちなみにこの金額、日本の金融機関の中国に対する与信額と比べ、じつに７倍にも達します。やはり、日本の金融機関にとっては、税制は切実な悩みなのです。

国際与信統計

国際決済銀行（ＢＩＳ）が公表している統計のひとつに、『国際与信統計』 “Consolidated Banking Statistics” があります。

これは、大変に複雑な統計ですが、ごく簡単にいえば、どの国の金融機関がどの相手国の企業や政府などにカネを貸しているかについて、統一的な尺度で集計した統計です。ちなみに「カネを貸す」という言い方をしてしまいましたが、もう少し正確に言えば、勘定科目でいえば貸出金と債券（さいけん）が中心です。

債権と債券、どちらも「さいけん」と発音しますが、両者は概念としては別物です。債権（あるいは金銭債権）の方が範囲は広く、債券は「有価証券化されている金銭債権」、と考えておけばよいのではないでしょうか。

日本の対外与信は１年間で43兆円増えた！

こうしたなか、今月、日銀がＢＩＳ統計の日本集計分の最新値、つまり2020年12月末時点のものを公表しています（『BIS国際資金取引統計および国際与信統計の日本分集計結果』参照）。

これについて、本稿では「資料」として、「最終リスクベース」の与信相手国とその金額、2019年12月末との比較、国際与信全体に占めるその相手国の比率を示しておきたいと思います。

まずは、１位から10位までです（図表１）。

図表１　日本の金融機関の対外与信（最終リスクベース、全世界向け・10位まで）

国	2020年12月時点（前年同期比）	シェアの変化（2019年→2020年）
1位：米国	1兆9699億ドル（＋1560億ドル）	40.74%→40.61%
2位：ケイマン諸島	6897億ドル（＋715億ドル）	13.89%→14.22%
3位：英国	2347億ドル（＋149億ドル）	4.94%→4.84%
4位：フランス	2187億ドル（＋86億ドル）	4.72%→4.51%
5位：オーストラリア	1561億ドル（＋281億ドル）	2.87%→3.22%
6位：ドイツ	1434億ドル（＋218億ドル）	2.73%→2.96%
7位：ルクセンブルク	1147億ドル（＋153億ドル）	2.23%→2.37%
8位：中国	1033億ドル（＋152億ドル）	1.98%→2.13%
9位：タイ	1022億ドル（＋35億ドル）	2.22%→2.11%
10位：カナダ	920億ドル（＋132億ドル）	1.77%→1.90%
その他	1兆0261億ドル（＋505億ドル）	21.91%→21.15%
合計	4兆8508億ドル（＋3985億ドル）	100.00%→100.00%

（【出所】日本銀行）

まず、日本の金融機関の対外与信は、この１年間で3985億ドル増えました。１ドル＝108円で換算すれば、ざっと43兆円、といったところでしょう。

カリブ海にプカプカ浮かぶ75兆円！

日本の金融機関にとっての対外与信シェアは、米国が40％以上を占めており、２位がカリブ海に浮かぶのどかなケイマン諸島であるというのも凄い話ですね。

ちなみに日本の金融機関のケイマンに対する与信が多い理由は、ケイマンが法制、税制などの面において、ＳＰＶなどの投資ビークルを活用するうえで、非常に使い勝手が良いからでしょう。

日本の金融機関は、決してケイマン諸島の企業に75兆円を貸しているわけではなく、おそらく多くの場合は、あくまでもケイマン諸島の法律事務所（昔のMaples and Calderなど）に設立されたペーパーカンパニーなどを通して、75兆円分の金融資産を保有しているに過ぎません。

そして、上位10位圏内に関しては、どの国に対しても絶対額で見れば与信額は増えているのですが、日本全体の与信額に占めるシェアが伸びた国は、ケイマン、豪州、ドイツ、ルクセンブルク、中国、カナダの各国です。

ことに、日本の金融機関にとって、2019年12月におけるアジアで最大の与信先はタイでしたが、2020年12月においては順序が入れ替わり、中国がアジアでトップとなりました。2019年12月時点で881億ドルだった中国向け与信は152億ドル増え、1033億ドルと1000億ドル台に乗せています。

しかし、その中国向けの与信も、ケイマン諸島向けの与信と比べて７分の１に過ぎません。なにより、ケイマン向けだけで１年間で700億ドル以上与信が増えたという事実は、それだけ日本の金融機関が運用難に陥っているという証拠でもあるのでしょう。

アジアでは香港を忌避する動きも？

次に、アジアに限定した順序ランク表についても作っておきましょう（図表２）。

図表２　日本の金融機関の対外与信（最終リスクベース、アジア向け）

国	2020年12月時点（前年同期比）	シェアの変化（2019年→2020年）
8位：中国	1033億ドル（＋152億ドル）	1.98%→2.13%
9位：タイ	1022億ドル（＋35億ドル）	2.22%→2.11%
12位：シンガポール	816億ドル（＋79億ドル）	1.65%→1.68%
14位：香港	714億ドル（▲15億ドル）	1.64%→1.47%
16位：韓国	554億ドル（＋11億ドル）	1.22%→1.14%
18位：インドネシア	491億ドル（▲16億ドル）	1.14%→1.01%
21位：インド	429億ドル（▲50億ドル）	1.08%→0.89%
22位：台湾	396億ドル（▲21億ドル）	0.94%→0.82%
27位：マレーシア	220億ドル（▲16億ドル）	0.53%→0.45%
35位：フィリピン	129億ドル（▲6億ドル）	0.30%→0.27%
37位：ベトナム	101億ドル（＋7億ドル）	0.21%→0.21%

（【出所】日本銀行）

ランクをアジアに限定し、上位10ヵ国を選出した場合、1000億ドルを超えているのは中国とタイの２ヵ国のみです。また、中国が８位、タイが９位に入っていますが、そのほかの国はすべて10位圏外です。

12位のシンガポールへの与信が79億ドル増える反面、香港への与信が15億ドル減ったのは、もしかすると、昨今の香港における国家安全法などの政治リスクを忌避する動きもあったのかもしれません。

また、韓国に対する与信は11億ドル増えていますが、シェア自体は1.22％から1.14％にまで低下していることが確認できるでしょう。

カネの流れは面白い！

さて、この国際与信統計、ほかにもさまざまな集計項目があり、研究すればするほど興味深い姿が浮かび上がってきます。

実際、日本国内では「中国は経済面において、日本にとって欠かせない大切な国だ」といった言説を見かけることもあるのですが、現実に対中与信は1000億ドルを超えたものの、欧州の小国・ルクセンブルク（※金融大国）よりも少ないというのは興味深いところです。

また、世界の基軸通貨国である米国を別とすれば、日本の金融機関のマネーの向かい先としてケイマン諸島が圧倒的な強さを誇っており、ケイマン諸島だけでこの１年間で715億ドル（≒7.8兆円）も与信が増えたのです。

香港、シンガポールといえば、東京を上回る金融都市とする印象が強い人も多いのかもしれませんが、ケイマン向けの与信は、この１年間で香港１個分、あるいはシンガポール１個分増えたと考えれば、そのすごさが何となくイメージできます。

いずれにせよ、統計を見て初めて気づく事実というのもおもしろいのではないでしょうか。