以前から当ウェブサイトで継続的に追いかけているテーマのひとつが、「人民元とＡＩＩＢ」です。「ＡＩＩＢ」とは「アジア・インチキ・イカサマ銀行」のことではありません。中国が主導する「アジアインフラ投資銀行」のことです。ただ、アジアにはすでに日米が主導する国際開発銀行であるアジア開発銀行（ＡＤＢ）が存在していて、しかも、ＡＩＩＢには日米両国がいまだに参加していません。日米両国というパワフルなエンジンを欠いたＡＩＩＢ、現状はいったいどうなっているのでしょうか。

ＡＤＢ対ＡＩＩＢ

中国が主導する国際開発銀行といえば、「ＡＩＩＢ」です。正式名称は、「アジア・インチキ・イカサマ銀行」ではありません。「アジアインフラ投資銀行」（Asian Infrastructure Investment Bank）だそうです。

これに対し、アジアの国際開発銀行としては、すでに日米が主導する「アジア開発銀行」（Asian Development Bank, ADB）という組織が存在しています（ただし、本部は東京ではなく、フィリピン・マニラにあります）。

ＡＤＢとＡＩＩＢはともにアジアの国際金融支援を担う組織ということなのですが、まずは両者の違いを比べておきましょう（図表１）。

図表１　ＡＤＢとＡＩＩＢの比較

比較項目	ＡＤＢ	ＡＩＩＢ
設立年	1966年	2015年
本部所在地	フィリピン・マニラ	中国・北京
総裁（任期）	浅川雅嗣（2020年１月17日～）	金立群（設立当初から）
出資国数	68ヵ国（うち「リージョナル」は49ヵ国）（※2018年12月末時点）	76ヵ国（うち「リージョナル」は44ヵ国）（※2019年12月末時点）
出資金（授権資本＋応募済資本）	約1480億ドル（※2018年12月末時点）	約967億ドル（※2019年12月末時点）
最大出資国と出資比率	日本、米国（いずれも15.6％）（※2018年12月末時点）	中国（30.79％）（※2019年12月末時点）
融資残高	1064億ドル（※2018年12月末時点）	21億ドル（※2019年９月末時点、貸出金＋債券）
累計の承認プロジェクト数	10408件（※2020年１月16日時点）	62件（※2019年12月12日時点）

（【出所】図表中にリンクとして表示。人名については敬称略）

ＡＩＩＢの成績

出資国数ですでにＡＤＢを追い抜く！が…

ＡＩＩＢは設立からわずか４年あまりにも関わらず、出資国数だけで見れば76ヵ国に達しており、先行するＡＤＢ（68ヵ国）をすでに追い抜いてしまいました。しかも、ＡＩＩＢのウェブサイトによると、出資予定国はさらに増えるらしく、26ヵ国が出資を予定しているのだとか。

ここで、ＡＤＢとＡＩＩＢの上位出資国をリストアップしておきましょう（図表２）。

図表２　上位出資国と出資比率

ランク	ＡＤＢ	ＡＩＩＢ
１	日本（15.6%）	中国（30.79%）
２	米国（15.6%）	インド（8.65%）
３	中国（5.8%）	ロシア（6.76%）
４	インド（5.2%）	ドイツ（4.64%）
５	オーストラリア（5.0%）	韓国（3.87%）
６	インドネシア（4.3%）	豪州（3.82%）
７	カナダ（2.3%）	フランス（3.49%）
８	韓国（2.0%）	インドネシア（3.47%）
９	ドイツ（1.8%）	英国（3.16%）
10	マレーシア（1.5%）	トルコ（2.70%）

（【出所】ＡＤＢ『出資者』およびＡＩＩＢ『Members and Prospective Members of the Bank』より著者作成。なお、便宜上、ＡＤＢは日本を１位、米国を２位の欄に示している）

さて、このＡＩＩＢ、参加国数だけではすでにＡＤＢを抜いたのですが、眺めていると、いくつかの重要な特徴があります。

まず、両者ともに「アジア」を名乗っていますが、出資国中の上位10ヵ国を眺めると、「リージョナル」（アジア太平洋地域）が７ヵ国、それ以外が３ヵ国という共通点があります（ＡＤＢは米国、カナダ、ドイツの３ヵ国が、ＡＩＩＢはドイツ、フランス、英国の３ヵ国が、それぞれ「ノンリージョナル」です。）

一方、ＡＩＩＢについては中国が最大出資国として事実上の「胴元」となっていますが、国際金融支援の世界において「ツートップ」を占めている重要な国である日本と米国はそろってＡＩＩＢに参加していません（※この時点で、正直、ＡＩＩＢに存在意義があるのか、という気がしないではありません）。

さて、そのＡＩＩＢの出資国数と出資額について、グラフ化してみると、なかなか興味深いことがわかります（図表３）。

図表３　ＡＩＩＢの参加国数と出資額、貸出金勘定

（【出所】ＡＩＩＢウェブサイトより著者作成）

それは、出資国の「数」は順調に増えているものの、資本金（払込資本＋授権資本）の額については2016年12月までに900億ドル台に到達してから、ほとんど増えていない、という事実です。

これは「有力な出資国」はすでに2016年中に出資してしまい、その後参加してきた国は、「支援を受ける側の国」であるという有力な証拠だといえます。

おカネを集めたら運営できる、というものではない

当たり前の話ですが、国際開発銀行は「おカネさえ集めたら自動的に運営できるようになる」、というものではありません。国際的なインフラ金融、開発金融の世界は、プロジェクトの採算性、需要予測、安全性、社会環境基準、技術の途上国への移転など、いわば「ノウハウの塊」です。

人材がいなければどんだけおカネを集めても運営は難しいといえます。

これについて、ＡＩＩＢのウェブサイトから、ＡＩＩＢの出資国数、プロジェクトの累計承認件数、貸出金勘定（厳密には単体貸借対照表上の「貸出金勘定＋債券勘定」）の金額を一枚にまとめたものが、次の図表４です。

図表４　ＡＩＩＢの出資国数、プロジェクト承認件数、貸出金勘定

（【出所】ＡＩＩＢウェブサイトより著者作成）

これで見ると、出資国数の累計値は順調に増えているのですが（※このでーたについては図表３と同じです）、プロジェクトの累計の承認件数は設立から４年で60件を少し超えたくらいで、融資実績は20億ドル少々、といったところでしょう。

ただ、この図表４だけだと、ＡＩＩＢの融資の状況についてはよくわかりませんので、ＡＤＢと状況を比較してみましょう。

先ほどの図表１にも示したとおり、ＡＤＢは1967年に設立されて以来、１万件を超えるプロジェクトを承認して来たのに対し、ＡＩＩＢのプロジェクト承認件数は現時点で62件に過ぎません（※ＡＩＩＢのトップページには「63件」と表示されていますが、数えたら62件しかありません）。

両者の差は歴然

ただし、50年を超える歴史を持つＡＤＢと、たかだか４年少々の歴史しかないＡＩＩＢを比較して、件数実績で見てＡＤＢがＡＩＩＢを上回っているのは当たり前の話であり、「件数」だけで比較するのはフェアではありません。

そこで、２枚ほど図表を追加してみます。

• 図表５…ＡＩＩＢが初めてプロジェクトを承認した2016年以降の４年間で両者を比較したもの
• 図表６…ＡＤＢ設立（1967年）からの５年間とＡＩＩＢ設立（2015年）からの５年間で両者を比較したもの

図表５　2016年以降のＡＤＢとＡＩＩＢのプロジェクト承認件数

年	ＡＤＢ	ＡＩＩＢ
2016	359件	8件
2017	315件	15件
2018	370件	11件
2019	346件	28件

（【出所】ＡＤＢについては “PROJECTS & TENDERS” のページで年を指定して表示される “Result” をカウント、ＡＩＩＢについては “Approved Projects” から手動でカウント）

図表６　設立後５年間のプロジェクト承認件数

年	ＡＤＢ	ＡＩＩＢ
１年目	1件	0件
２年目	17件	8件
３年目	33件	15件
４年目	51件	11件
５年目	41件	28件

（【出所】ＡＤＢについては “PROJECTS & TENDERS” のページで年を指定して表示される “Result” をカウント、ＡＩＩＢについては “Approved Projects” から手動でカウント）

…。

いかがでしょうか。

ＡＤＢは設立されたのが1960年代であるにも関わらず、設立２年後からすでに年間数十件の案件をこなしていたのに対し、ＡＩＩＢはようやく５年目で年間28件を達成したという状況です。

とくに図表６の場合は、1960年代と2010年代だと時代環境もまったく異なるため、こうした単純な比較が妥当なのかどうかという疑念が生じるのは当然のことではあります。

しかし、ＡＩＩＢが設立された当初の報道などによれば、習近平（しゅう・きんぺい）中国国家主席の音頭により、「一帯一路構想」「シルクロード基金構想」などと並び、アジアにおけるインフラ金融の「３本柱」のひとつだったはずです。

華々しく資金を集めたわりには、プロジェクト件数、融資金額のいずれにおいても「苦戦している」というのが実情でしょう。

ＡＩＩＢの今後

ＡＩＩＢはカネ余りだが…

ＡＩＩＢの2019年９月末時点における総資産は約226億ドルで、その資金調達源は、「払込済資本等」が200億ドル弱、債券が約26億ドルです（なお、債券については『ＡＩＩＢの総裁来日と債券発行　いったい何に使うのですか？』をご参照ください）。

（※余談ですが、先ほどの図表１にはＡＩＩＢの出資金を967億ドルと記載していますが、厳密にはこの967億ドルは「授権資本」であり、「払込資本」とは異なる概念です。おそらく、現在の払込資本は授権資本の20％、ということなのでしょう。）

その一方、この226億ドルという総資産のうち、実際に貸出金・債券投資に回っている金額は約21億ドルであり（内訳は貸出金が19億ドル、債券が1.7億ドル）、これは総資産の10％弱に相当します。

残り90％は、定期預金だの現金預金だの、売買目的投資だのといった金融資産に投資されており、いわば、銀行や証券会社からは格好の「カモ」のようになっている格好ですね。というよりも、設立されてから５年も経過するのに、

• 967億ドルの授権資本の20％しか払い込みが出来ていない
• 総資産の10％しか本業に使っていない

という状況は、いかにＡＩＩＢに投資先がないか（＝カネ余り状態になっているか）、という証拠でしょう。

ただし、ＡＩＩＢがこのまま「泣かず飛ばず」の状況を続けるのかどうかは微妙です。

ＡＩＩＢの財務諸表を分析すると、「本業」である貸出金等（Ａ）への投資額は順調に増えており、総資産（Ｂ）の金額はほとんど変わっていませんが、両者の比率（Ａ÷Ｂ）もまた順調に増えていることがわかるからです（図表７）。

図表７　ＡＩＩＢの貸出金と総資産、両者の比率

（【出所】ＡＩＩＢの四半期ごとの貸借対照表より著者作成）

泣かず飛ばず？それとも…

さて、少なくとも現在手に入る最新の状況から判断する限り、ＡＩＩＢについては、国際開発銀行としての「本業」であるインフラ金融等への投資に関しては、ほぼ、「泣かず飛ばず」という状況だと考えて良いでしょう。

その理由は財務諸表だけからは明らかではありませんが、やはり日米というインフラ金融の両巨頭が参加していないという事情が大きいと思います。

ただし、ＡＩＩＢはおもに世銀やＡＤＢの「おこぼれ」にあずかる形で、共同融資案件の実績を積み上げ続けていることもまた事実であり、その意味では、徐々にノウハウも蓄えられていることは間違いないでしょう。

ＡＩＩＢがこのまま「泣かず飛ばず」を続けるのか、それともどこかで「大化け」してＡＤＢに並ぶ国際開発銀行となるのかについては、いちおうは関心を持っておく価値はありそうです。

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もっとも、当初の報道だと「ＡＩＩＢは人民元を使った金融を行う予定だ」、などの情報もあったように記憶しているのですが、現実には少なくともＡＩＩＢのウェブサイト上、掲載されているプロジェクトはいずれも米ドル建てです。

というよりも、財務諸表自体がドル建てですし、払込資本も米ドル建てで表示されているため、結局、「人民元を使った国際開発銀行」という当初構想自体は最初から頓挫してしまっていた、という言い方をしても良いのかもしれません。